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从资产、负债、政策三维度看保险资金配置的现状与趋势金融学研究

   发布时间:2018-08-28   [点击量:520]  


本文是一篇金融学毕业论文,本文旨在以稳妥资金装备现状及其存在的问题为根底,结合稳妥负债及职业监管方针的特色和展开趋势,终究提出关于险资装备理念、险资装备结构、险资终究流向等多方面的主张,为稳妥组织的险资装备战略供给参阅。


1序言

1.1研讨布景及含义
1.1.1研讨布景
近年来,我国稳妥职业展开态势迅猛,保费收入保持较高速度增加。如图1-1所示,2006-2016年,除2014年保费总收入有所回落之外,其他年份保费收入均完成了净增加。2006年,我国保费收入仅为5,640.32亿元,而2016年现已超越300000亿元,年均复合增加率高18.54%。我国保费收入首要来自于产业稳妥公司收入和人寿稳妥公司收入,其间,人寿稳妥公司规划占比较大,2016年人寿稳妥公司收入占总保费收入的份额为70.02%。保费收入的活跃扩张态势,为稳妥职业的稳定展开奠定了厚实的根底。
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1.2文献总述
关于稳妥资金装备问题的相关研讨,一般可分为狭义和广义两个方面。狭义的险资装备问题,其研讨要点在于稳妥公司怎么经过不同的战略及办法,使稳妥资金装备于科学合理的出资组合,然后完成稳妥资金的高效运用,促进稳妥公司的继续运营及健康展开,即首要服务于稳妥公司的财物端;而广义的险资装备问题,不只包含狭义的险资运用,还将稳妥公司的险资来历、稳妥组织负债特色及相应的职业监管方针归入研讨系统。在实务中,稳妥公司在不同的方针布景下,经过展开不同类型的稳妥业务完成保费收入,构成不同类型的稳妥负债,而稳妥负债的性质是稳妥资金运用的根底。因而广义的险资装备问题,则是在结合稳妥公司负债端状况及职业监管环境的根底上,对其财物端的组合进行深入研讨。本文所讨论的稳妥资金装备问题则是依据广义的视点,因而在进行相关文献的收拾时则不只仅局限于稳妥资金出资规划及组合的相关研讨,还将险企的财物负债管理状况以及稳妥职业的监管方针布景归入影响险资装备的首要要素中。
在探求稳妥资金运用问题时,首先应把握稳妥组织在拟定稳妥资金装备战略的基本思路准则,为后续的险资装备理论及办法指明方向;其次,稳妥资金的运用,势必要落实到险资出资标的的规划、组合和功率,以及稳妥资金管理办法论等方面上,因而讨论险资出资实务问题的相关研讨也具有重要含义;别的,因为我国稳妥商场展开处于起步阶段,受职业监管方针的影响较大,那么稳妥资金展开进程中其相关方针环境、商场布景等方面的研讨,也对我国稳妥资金装备问题具有深刻影响;最终,剖析发达国家老练稳妥商场的展开阅历,可认为我国的险资装备供给参阅。
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2我国稳妥资金装备的现状与问题

2.1我国稳妥资金装备现状

依据保监会于2014年4月18日发布的《稳妥资金运用管理暂行办法》,我国稳妥组织的稳妥资金运用仅限于以下方法;(一)银行存款;(二)生意债券、股票、证券出资基金份额等有价证券;(三)出资不动产,(四)国务院规则的其他资金运用方法。因而,在具体剖析险资装备状况时,也大致分为银行存款、债券、股票和证券出资基金及其他出资四大类出资标的。

2.1.1我国稳妥资金装备结构、趋势及原因
2013-2016年,我国稳妥资金职业全体装备状况如表2-1所示。数据显现,2016年底我国稳妥资金装备于偾券和其他出资的份额较高,其占比分别为32.15%、36.02%;其次是银行存款,其装备份额为18.55%;稳妥资金装备份额最低的是股票和证券出资基金,占比仅有13.28%。

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2.2我国稳妥资金装备面临的首要问题
以我国稳妥资金的装备现状为根底,能够从装备结构及收益方面剖分出以下四各方面的问题:
2.2.1杠杆举牌行为包含巨大危险
以宝万之争为例(如表2.4)。2015年6月,宝能系经过旗下的前海人寿稳妥股份有限公司试水买入万科A(00002.SZ)。当月在二级商场上以14.74元/股的价格,买入2万股万科A,一起又在当月内以15.63元/股的价格卖出100股,进行开始打听。2015年7月,前海人寿又经过在二级商场会集竞价的方法,消耗约110亿元买入8.7亿股,占万科A总股份数量的6.66%;之后,宝能系又经过旗下的钜盛华公司以及前海人寿稳妥公司经过收益交换、资管方案以及直接在二级商场生意等多种方法,不断增持万科A。据统计,到2016年年底宝能系以451亿元的资金,取得了万科A总股份的25.4%,直接影响到万科的董事会构成、乃至要挟到其实践操控权;2017年6月,万科引进深圳地铁作为出资者,深圳地铁受让华润和恒大对万科的持股后成为第一大股东,持股份额为29.38%,而宝能系作为财政出资者,成为第二大股东,未提名董事会人选。至此,宝万股权之争总算告一段落,但在这一举牌事情中,宝能系所运用的资金并非全为自有资金,而是经过证券、稳妥、银行等多类金融组织的金融产品完成多层嵌套、使用金融杠杆将自有资金扩大。
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3我国稳妥资金来历及稳妥负债剖析................29
3.1我国稳妥资金来历.............30
3.2我国稳妥负债剖析..........33
4我国稳妥资金运用相关方针剖析..........44
4.1我国稳妥资金运用监管进程............44
4.2未来稳妥资金运用方针展望..............48
5对未来我国稳妥资金装备的相关主张...........50
5.1稳妥组织应活跃进步自动管理能力,构成长时间装备思想..............50
5.2二级商场股票装备仍应以蓝筹股为主...........51

4我国稳妥资金运用相关方针剖析

4.1我国稳妥资金运用监管进程
整体来看,我国稳妥监管组织对稳妥公司资金运用的监管,阅历了一个“可装备规划由窄到宽、监管方法由粗到细、监管穿透力度由弱到强”的进程。
我国稳妥监管组织对稳妥组织资金装备的监管,首要分为对出资标的规划的监管和对各类出资标的装备份额的监管。我国稳妥资金运用及监管阅历了一个弯曲展开的进程,各个稳妥公司与稳妥监管组织在实践中逐渐总结阅历、不断改进,构成了我国特有的稳妥资金监管方针系统。自1980年我国开始展开稳妥业务以来,稳妥资金监管大致阅历了以下五个阶段:
第一阶段(1980年至1987年):我国仅有中国人民稳妥公司一家稳妥组织,其为独占运营。这期间,人均可支配收入较低,稳妥观念还未得到遍及,因而稳妥资金总量较小,且无资金运用的需求。法律规则,稳妥资金须悉数存入银行,无其他出资途径;
第二阶段(1987年至1995年):多家稳妥公司连续建立并进行稳妥资金运用,但因为国家并未及时出台相关方针对险资运用进行监管,稳妥资金运用一度失控。在这一时期,稳妥资金的出资方法包含发放借款、购买股票、出资不动产等等。因为缺少有用的危险操控程序和出资审阅程序,紊乱无序的出资给稳妥公司带来了巨额的不良财物,稳妥资金运用功率极低;
第三阶段(1995年至2003年):1995年,我国公布首部《稳妥法》,稳妥资金可装备财物规划加大,但仅可用于购买低利率国债、发放流动性借款、购买金融组织债券等。20世纪90年代晚期至2003年,保监会对稳妥组织的危险操控要求依然较为严厉,稳妥组织在进行财物装备时可选择的规划较窄,仅限于固定收益范畴,且对信誉债的评级有严厉操控;
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5对未来我国稳妥资金装备的相关主张

5.1稳妥组织应活跃进步自动管理能力,构成长时间装备思想
未来,在经济环境、社会环境、方针环境等多方面要素的推进之下,我国稳妥职业商场将迎来快速、科学展开的黄金期。稳妥产品商场竞争力有望进一步加大。而巨大的险资规划,为稳妥资金运用供给了更大的发挥空间、一起也使其面临着更大的应战。稳妥职业面临不断增加的稳妥资金,应活跃进步自动管理能力,大力开掘合适险资的出资标的,构成高效的出资组合,防止很多稳妥资金长时间处于低效搁置状况。各大稳妥组织应自动习惯商场环境,大力开掘本身优势,在方针向好的根底上获取更大的前进。
险种形状的不断转型决议着负偾结构的趋势,那么在财物装备时,也要以负债结构为根底,调整财物装备思路。无论是国内保监会的监管方向,仍是发达国家老练稳妥商场的历史阅历,都显现出“长借长贷”才是稳妥资金的首要装备思路,即保费收入的特征决议了稳妥组织应构成长时间装备思想、进步长时间限财物装备份额。稳妥公司应构成长时间运营稳妥价值的思想一致,以负责任的长时间组织出资者人物呈现在资本商场和大众视界中。
参阅文献(略)

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