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试论大萧条与大衰退的异同点

本站原创   发布时间:2018-11-13   [点击量:361]  


摘要:自世界金融市场形成以来,大萧条与大衰退就如影随形,犹如幽灵一般伴随在经济的发展过程当中,每一次大萧条与大衰退对经济市场所造成的影响都是巨大的。本文针对本文大衰退与上世纪三十年代大萧条的成因背景、起源地、货币制度环境以及各国政府应对政策等方面的异同点,并结合我国经济发展状况,提出一些见解,以期避免再次发生类似金融危机。

关键词:大萧条、大衰退、异同点

一、绪论

1.1有关概念

1.1.1大萧条

关于大萧条(The Great DePression)的概念,是指1929年—1933年期间所爆发的全球性经济危机。而在学术界,大萧条通常指的是特定历史时期所发生的特定历史事件。但笔者认为,萧条作为经济危机或经济周期的某个阶段,1929年—1933年的经济大萧条也有可能是某次经济危机或经济周期某个阶段。只不过1929年—1933年的经济大萧条和以往所发生的经济萧条相比,殃及范围更广、破坏程度更大、持续时间更长。正因如此,人们将1929年—1933年期间所发生的经济危机称为大萧条,而且,笔者并不排斥不久的将来有可能出现相类似的、甚至殃及范围更广泛、破坏程度更为严重、持续时间更加长久的经济萧条。

1.1.2大衰退

关于大衰退(Great Recession)的概念,可分为狭义的概念和广义的概念。狭义的概念是指一个国家或者多个国家及地区全部、大部分的金融指标,例如商业破产数、土地价格、证券、货币资产、金融机构倒闭数和短期利率,发生急剧与超周期的恶化。而广义的概念是指指长时期的价格下跌、低投资、低产出、企业普遍破产及高失业率,属于经济周期的某一特定阶段。并且根据学术界的通常说法,外汇短缺排是不属于经济危机或经济衰退的基本特征的。目前随着世界经济一体化趋势日益加深的时代背景下,外汇短缺排与经济危机的基本特征不符合的问题则是在2007年8月9日所爆发的一场经济危机中开始逐渐浮现出来的,这场经济危机所引发的经济衰退也称为大衰退。

1.2选题背景及意义

2007年8月9日以后,美国次贷危机爆发,并且迅速演变为世界范围内的经济危机世界。尤其是2008年9月以后,世界总体金融的形势急剧恶化,逐步演变为1929年—1933年期间的大萧条以来情况最为严重的经济危机。这次经济危机又迅速波及到实体经济的安危,大大增加了世界范围内的经济衰退的风险。因此,摆在各国面前的现实问题是如何防止再次发生此类经济危机、在经济危机爆发时如何迅速遏制、如何遏制经济危机对实体经济的恶性影响。然而,若要有效应对此类经济危机,充分认识到经济危机的导火索、传导机制及根本原因是一个大的前提,还有估算经济危机所导致的经济损失有多少,危机过后还将如何进行发展都是非常重要的。除此之外,2007年8月9号爆发的经济危机是否会演变成为大萧条?这都是我们需要深入研究的课题。笔者正是基于上述认识,对大萧条与大衰退的成因、背景级相关理论入手,对两者进行比较分析和研究。一方面,目前国内外的学术界普遍认为2007年8月9日所爆发的大衰退是自1929年—1933年期间所爆发大萧条以来情况最为严重的国际经济危机,那么大萧条与大衰退两者间究竟存在什么样的异同点呢?解答这一问题正是本文的理论价值与现实意义的所在。另一方面,2007年8月9日所爆发的大衰退所产生的影响至今仍是笼罩在世界经济头顶上的乌云。笔者针对两者间的异同点展开研究,并在总结经验教训的基础上,提出相应的政策建议,实现“以史为鉴”的目的,以期抛砖引玉。

二、大萧条与大衰退的成因及比较

2.1大萧条产生的原因及背景

20世纪20年代初期在当时被人们称为“新时代”,机遇与财富好像正在向刚在一战中获取胜利的美国人敞开她温柔的怀抱。对此,通用汽车公司总裁适时发表“人人都应该富裕”这一看法,鼓励人们拥抱机遇和财富。而胡佛总统也对新时代发表他的看法,“我们正在取得对贫困战争决定性胜利的前夜,贫民窟即将从美国消失。”

机遇与财富这一话题开始升温,并且逐渐成为20世纪20年代最为醒目的时代标志。但是事与愿违,在繁荣发展的表面下,人们开始陷入“假扮”的狂热状态中,投机狂潮也就此开始,大萧条的种子在此悄然埋下。20世纪20年代人们对经济前景的自信则集中体现在投资股票市场上。道琼斯指数由1921年的顶峰点的75点到1929年的363点,其平均年增长率一度高达33%。在1929年6月以后,股市开始进入一种不正常的狂热状态中,美国的封闭基金价格远高于封闭基金资产的净值,甚至比二战后的封闭基金平均溢价60%!这样的数据结果是惊人的,同时也意味着资产价格是远高于资产价值的。但是,这样价格与价值存在严重偏离的情形是无法长久的维持下去的。因此,大萧条爆发了。

2.2大衰退产生的原因及背景

2007年3月开始,证券市场开始动荡。2007年9月8日,法国巴黎银行宣布将关闭美国的两个按揭抵押债券基金,并且将会承受巨大的经济损失。事隔几日,美国及欧洲的其他银行也宣布了类似的经济损失。2007年10月开始,证券市场猛跌。随后全球范围的各大银行纷纷遭受经济损失,世界范围内的各大发达资本经济体开始陷入了持续时间长达18个月之久的经济大衰退。

学学术界将资本主义的这次暴跌称为大衰退,因为这次经济危机的确是非常巨大的,暴跌的实际GDP指数要远远大于自1929-1930年大萧条以来所发生的一切经济危机,并且这次大衰退对世界范围内所造成的影响要比大萧条要更加广泛、更加严重得多。

全球经济贸易崩溃了,世界范围内的各大银行纷纷破产倒闭,企业信心也在急剧下降,失业率也在迅速增加。不过这些问题对于资本主义来说,不是最为可怕的,其中最为严重最为可怕的是投资的崩溃。受信贷的影响,2007年的固定资产投资剧增,而后固定资产投资迅速全面下跌,而生产性资产投资和利润也急速下降。特别是金融部门,其利润份额急剧下降,使得发达国家的金融部门一度陷入了困境。

而引发这次大衰退的原因,则属金融过度创新为首要原因。根据经济学者丹尼尔·罗森皮德森的说法,次贷并不是美国政府针对买房问题所颁布的政策。次贷属于贷方所策划出来的一种商业策略,其策划目的是为以前那些根本没有借贷资格的人群提供贷款,并以此赚取利息。但是事实证明,这种创新的贷款方式是一种错误。

其次,导致大衰退的另一个原因是由于资本主义过度崇尚新自由主义,新自由主义所倡导的解除对金融机构的管制,事实证明这为投机业务大开方便之门,严重影响了经济市场的稳定性,并且导致了贫富差距加大,增长的GDP绝大部分都进入到了少数富有阶级,中产阶级为了维持基本生活需要及生活水平,不断进行借贷,扩大了债务。借的过多,还的过少,诱发了大衰退的爆发。

最后,根据诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨的说法,美国政府的政策失误是压断市场经济的最后一根稻草,2001年美国因为网络泡沫破裂开始出现衰退的迹象,布什总统对此推行的减税政策并没有起到太大的作用,美国这时已经埋下诱发大衰退的隐患。而随后美国联储推行的连续降低利息举措也没有起到刺激投资的作用,随后经济出现繁荣的假象是由于美国人民开始负债消费和贷款买房。

一些马克思主义者认为,2007年的大衰退并非典型的马克思式的盈利能力危机。但事实证明,这是一次完全符合马克思经济规律的盈利能力危机。

2.3大萧条与大衰退的关系

根据上文分析,大萧条与大衰退两者间存在着非常紧密的联系,特别是在世界经济一体化程度逐步深入、经济在市场运行中的所发挥的作用逐步深化的时代大背景下,大萧条与大衰退两者间所存在的这种联系则更呈现出高度的相关性。关于两者的相关性,可以简单解释为,大萧条有可能源自经济危机,经济危机也有可能会演变称为大萧条。那么,这两者究竟存在什么样的差异性?两者间的根本联系是什么?本文试图通过1929年—1933年期间的大萧条与2007年8月9日的大衰退进行比较,找到答案。

三、大萧条与大衰退的异同点

3.1大萧条与大衰退的相同点

3.1.1成因相同

大萧条与大衰退的成因是相同的,两者从引发的表面原因来看,都是由于泡沫经济的破灭而引发的经济危机,而更深层次的原因则是过度宽松的货币政策。在过度宽松的货币政策的怂恿和推动下,人们将大量的资金被投入到股票市场与房地产市场,并使得资产价值与价格严重不符。当持续性的信用扩张无法长期维持下去的时候,那么信用收缩就会成为压断市场经济及经济秩序的最后一根稻草。其过程原因如下图所示:

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3.1.2导致通货紧缩

对比大萧条与大衰退时不难发现,一旦危机爆发后,证券市场与股票市场均会产生大幅度的波动,随后,投资者对证券市场及股票市场产生恐慌并从中抽出资金以换取现金。这样一来,大量的资金被投资者抽走,经济陷入衰退的状态,反而加重了经济危机。上个世纪30 年代,世界经济市场就已经与农业、工业等方面的经济间形成了恶性循环。虽然2007年爆发的大衰退的股票价格也在暴跌,但这次大衰退并没有发生大萧条时期那样的股价惨况,投资者及企业的信心也并未像大萧条那样彻底丧失。但是不可忽略的是,在这两次经济危机中,美国房屋价格大幅度下跌,人民群众所拥有的房屋资产价值都遭受到了严重的缩水。同时由于失业率急剧增加,使得整个劳动力市场一度陷入萎靡的状态。企业、投资者与消费者对市场的信心都备受打击。 

总而言之,大萧条与大衰退均以美国为起源地,并快速蔓延至全球,两者都引发了失业率剧增、股票价格暴跌、大小银行纷纷倒闭等,并且使得世界各国都出现了严重的通货紧缩。 其具体表现为劳动力与大多数商品价格普遍下跌,原油在2008年的价格为每桶147美元,但此后在短短7个月内,其价格跌至每桶33美元,铜在2008年的价格为美元8940美元,但此后在6个月内,价格跌至每吨2817美元。总需求远远小于总供给,物价总体水平迅速下跌,各国的经济增长明显缓慢,失业人口急剧增多,人民收入整体水平大幅度降低。

3.1.3导致全球市场的恐慌

大衰退与大萧条最显著的共性就是导致全球市场的恐慌,并且使各国的就业率持续下跌,2009年10月,美国的失业率跌至10.2%,是大萧条以后最低的就业率。并且,全球股市开始进入到集体恐慌时期,全球股市出现大幅度的震荡,道琼斯工业指数和日经指数持续下跌,均创下历史新低纪录,大起大落犹如坐过山车一般的市场行情无情的摧残着投资者脆弱的神经,这样的经济背景下,整个市场陷入了悲观的状态下,市场总体估值迅速下降,经济走势也都并不明朗。

3.2大萧条与大衰退的不同点

3.2.1危机的起源地不同

2007年爆发的大衰退是美国房地产泡沫与房屋次贷问题致使美国各大大型金融机构纷纷破产,从而引发世界范围内的流动性紧缩。但是在大衰退爆发前,互联网泡沫曾一度是美国经济增长的主要寄托,但是在互联网泡沫破裂后,房地产成为拉动美国经济增长的强力引擎,同样使美国出现了将近八年的繁荣景象。美联储推行的长期低利率政策造成美国房市泡沫过于膨胀并最终走向破灭。资本市场中的大多数投资者过于贪婪及金融产品设计者存在的道德缺失同样隐藏着严重的金融风险,金融杠杆率过高,实体经济与虚拟经济存在着严重的偏离,致使金融杠杆率不断增高,最终促使大衰退的全面爆发。

而关于关于大萧条的起源地,笔者认为,虽然在学术界普遍的说法是大萧条以1929年10月29日所爆发的华尔街股市崩溃为导火索,但以德国为首的大多数欧洲国家在此之前就遭受到了经济萧条和通货膨胀的侵袭,这也就说明了欧洲后来所爆发的大萧条有相当一部分是独立于美国而发展的。因此,将大萧条的起源地概括为美国并不合适,以德国为例,德国在一战之后其财政状态就一直处于低迷混乱的状态。1919年—1923年期间,德国对于巨额的战争赔款及安顿数以百万的退伍军人都使得政府财政不堪重负,并且在此期间,德国还遭受了严重的通货膨胀和经济危机,虽然德国在1924年德国实行“道威斯计划”对引入国际资产有所帮助,并且使得德国生产技术水平和工业设备先进程度跃居世界首列,但是迫于沉重的债务及战争赔款的压力,新增的生产力根本无法找到突破口,英、美、法等国际拒绝进口德国的工业制品,同时又加大了催促德国偿还战争赔款的力度,德国根本无法实行投资利润。并最终与其他欧洲国际一同爆发了大萧条。

3.2.2货币制度环境不同

大衰退与当前的货币制度的联系是非常密切的,虽然美元已经不再承担兑换黄金的义务,但是以美元为核心的国际货币制度并未改变,而且美元作为储备货币,发行状态不受任何约束,美国可以毫无限制地倾销美元,但是由于汇率的浮动,其偿还得不到有效的保障。

而大萧条也与当时的国际金本位货币制度环境联系紧密。美国于1929年试图采取货币紧缩的政策缓解过热的经济状态,而此时法国的通货膨胀时期则刚刚结束,也恢复了其金本位制。这时,美国和法国都遇到了规模巨大的资本流入,因此两国凭借由此带来的国际收支盈余,迅速的吸收着世界作为货币的黄金储备。两国在1932年所持有世界黄金储备高达70%,而其他实行金本位制的国家迫于黄金储备减少的压力只有不断出售国内资产,这就直接导致世界性的货币紧缩。

3.2.3各国反应以及应对时效不同

各国在爆发大衰退之后,世界各国纷纷采取相应措施,对经济运行进行干预。以美国为例,2008年9月15日,美联储向美国银行体系注资资产达700亿美元。同年9月16日,美联储又向AIG保险公司注资资产850亿美元。并又为美国银行体系注资资产500亿美元,短期内采取如此激进的举措,不得不说美国对大衰退的反应很迅速,这样的举措也使得世界金融体系并没有像1929年的大萧条那样全盘崩溃。

但是在大衰退爆发时,世界各国并未采取相应的救助举措,反而还加大实施紧缩性货币政策,这直接导致银行经营状况持续恶化,并且最终导致金融体系全盘崩溃。

四、大萧条与大衰退对我国经济发展造成的影响及带来的启示

4.1大萧条与大衰退对我国经济的冲击

根据相关数据统计,自改革开放至大衰退爆发前夕,我国GDP平均增长率为9.7%,而世界同期经济增长率却只有3%,2008年,我国GDP和外贸总额跃居世界第三位,而外汇储备则居世界第一。但是由于我国人口众多,人均GDP水平还排在世界一百名以后,外贸产品的技术含量和附加值很低,我国经济发展还存在着很多急需解决的问题。

在此次大衰退给我国的经济发展带来了巨大的冲击,所带来的负面影响也超出决策者的意料之外。但是,我们应该以辩证的眼光看待问题,在看待挑战的同时,也不应悲观的看待经济前景,以免错失发展社会经济的机遇。

4.2大萧条与大衰退为我国带来新的发展机遇

在经济危机冲击着我国的经济社会的同时,我们还应看待经济危机所带来的发展机遇,这次大衰退属于当今修复世界经济格局和金融体系的苦口良药,也就是说,摆在我们面前的不仅有挑战,更有发展经济的机遇。大萧条时期,我国政府面对美国实施的白银政策,首先废除了制约经济向前发展的银本位制,并且进行法币改革,进而开创了我国经济现代化发展的新局面。面对此次大衰退,我们更应有长期发展的战略眼光。以大衰退为发展契机,推动我国经济的现代化发展。

    4.3启示及政策建议

综上所述,我们应结合我国发展中所存有的深层次问题,并积极应对此次大衰退的挑战,把握好摆在面前的机遇,汲取教训,采取相应的举措,因地制宜制订经济措施,绝不生搬硬套,继续展社会主义市场经济,并推动理论创新、制度创新及实践创新,坚决不忙不提供虚拟资产的价格。其次,我们要以科学发展观为发展指导,强调自主创新,来解决我国发展中所存在的各种问题。最后,以科技创新来推动经济的增长,分析经济危机产生的原因,予以借鉴,并且分析经济发展的原因,发动技术革命,全面发展国家的太阳能、智能电网、风能、地热等新型资源,是非常具有远见的发展战略选择。

总结

大萧条与大衰退这两次经济危机给我们的启示是非常深刻的,我们应该发现其中可供借鉴的教训,并把握好机遇,全面促进我国经济市场的发展,以保证我国的金融及经济的安全与健康。



参考文献:

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